Os Fatores por Trás da Queda Expressiva

Para começar, especialistas apontam que a dinâmica interna do mercado tem peso significativo. A desalavancagem, que é o processo técnico de liquidação de posições alavancadas, é apontada como o fator predominante para a queda recente. “Nestes últimos meses, entendo que a desalavancagem do mercado foi o fator predominante”, analisa um CEO do setor, sugerindo que esse movimento técnico teve mais impacto do que debates macroeconômicos ou políticos.

Queda Acumulada (Outubro a Fevereiro): ~48%

Patamar Anterior: > US$ 121 mil

Patamar Atual: < US$ 70 mil

O Contexto Macroeconômico e a Pressão por Risco

Além disso, o ambiente global mais avesso ao risco exerce pressão sobre ativos considerados voláteis. A correção simultânea em ações de tecnologia, especialmente de empresas de software e semicondutores, reforçou uma correlação de curto prazo. “No curto prazo, sim. O Bitcoin acaba sendo avaliado como empresa de software nesse contexto”, comenta um analista, referindo-se à ligação momentânea com o setor de tech. No entanto, ressalta-se que, a longo prazo, os fundamentos próprios do ativo digital tendem a importar mais.

Movimentação nos ETFs e o Papel dos Institucionais

Por outro lado, a saída de recursos dos ETFs (Fundos de Investimento em Índice) de Bitcoin à vista listados nos Estados Unidos também chamou a atenção. Desde o final de 2025, esses fundos registraram retiradas relevantes. Entretanto, especialistas relativizam o impacto estrutural desse movimento. “As saídas ainda são percentualmente pequenas perto do patrimônio total e, na verdade, têm surpreendido, mostrando que os institucionais são, na média, mais holders do que o varejo”, argumenta um executivo do mercado.

• Fator Técnico: Desalavancagem e liquidação de posições.
• Fator Externo: Correção no setor de tecnologia e aversão a risco.
• Fatores Regulatórios: Expectativas em torno de novas leis, como o Clarity Act.

Perspectivas e a Tese de Longo Prazo

Portanto, apesar da agenda política favorável em algumas esferas e de avanços regulatórios recentes, a burocracia para a aprovação de leis específicas ainda é uma realidade. Apesar disso, a visão predominante entre alguns analistas é de que a atual correção está mais ligada a ajustes cíclicos de posição. Consequentemente, muitos defendem que isso não representa, necessariamente, uma mudança estrutural na tese de valor do Bitcoin no longo prazo.

“Não acredito que a frustração regulatória nos EUA seja real, uma vez que muitos avanços já foram feitos para o mercado.”

CEO de empresa do setor de criptoativos

Em resumo, o mercado vive um momento de consolidação e ajuste após um período de euforia. A combinação de fatores técnicos, um cenário macroeconômico cauteloso e a correlação momentânea com setores em queda criaram a tempestade perfeita para a correção. O desafio agora é observar se os fundamentos de longo prazo se sustentarão para uma eventual recuperação.