Desempenho Setorial: Agropecuária Puxa Crescimento

Primeiramente, a análise por setores revela um cenário heterogêneo. Enquanto alguns segmentos avançaram robustamente, outros mostraram moderação. Para começar, o setor de agropecuária foi o grande destaque, com um crescimento expressivo de 13,1% no ano.

Crescimento do IBC-Br por Setor (2025):

• Agropecuária: 13,1%
• Indústria: 1,5%
• Serviços: 2,1%

Além disso, o setor de serviços também apresentou um desempenho positivo, com alta de 2,1%, impulsionado por serviços empresariais, transportes e comércio. No entanto, a indústria cresceu de forma mais modesta, apenas 1,5%.

Desaceleração Esperada e Contexto Monetário

Esta desaceleração da atividade econômica já era amplamente esperada pelo mercado e pelo próprio Banco Central. Inicialmente, o contexto de juros elevados foi um fator determinante para a moderação do crescimento. O BC tem sinalizado que uma desaceleração é um elemento necessário para a convergência da inflação à meta estabelecida.

“A evidência de desaceleração da atividade ocorre em um contexto em que o Banco Central tem enfatizado postura dependente de dados na condução da política monetária”, observou Arnaldo Lima, economista da Polo Capital.

Por outro lado, dados mensais do indicador mostram que a perda de ritmo se acentuou no final do ano. Em dezembro, houve uma retração de 0,2% na comparação com novembro, após ajuste sazonal. Este foi o pior desempenho anual do IBC-Br desde 2020.

O Que é o IBC-Br e Como Difere do PIB Oficial

Portanto, é crucial entender a natureza do indicador divulgado. O IBC-Br, criado em 2010, funciona como um termômetro mensal da atividade econômica. Entretanto, seu cálculo é diferente do Produto Interno Bruto (PIB) oficial, divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Da mesma forma, o IBC-Br incorpora estimativas para agropecuária, indústria, serviços e impostos, mas não considera o lado da demanda (consumo, investimento, etc.), que é parte do cálculo do IBGE. Consequentemente, ele serve como uma importante referência, mas o resultado oficial do PIB de 2025 só será conhecido em março.

Perspectivas e Próximos Passos

Em resumo, o cenário aponta para uma economia em processo de moderação. O Banco Central sinalizou o início de um ciclo de cortes na taxa básica de juros, o Selic, possivelmente a partir de março. O mercado projeta uma redução inicial de 0,5 ponto percentual, para 14,5% ao ano.

Finalmente, o comportamento da atividade econômica continuará sendo monitorado de perto, pois é um dado crucial para os rumos da política monetária e para a trajetória da inflação no país ao longo de 2026.