Queda Estrutural na Procura pelo Ativo

Primeiramente, é crucial entender que a demanda por Bitcoin caiu abaixo de sua tendência de longo prazo. Conforme análises especializadas, este movimento começou a se consolidar no início de outubro. Historicamente, quando esse indicador cruza para baixo, ele sinaliza a transição de um mercado de alta (bull market) para um de baixa (bear market).

Além disso, três grandes ondas de demanda impulsionaram o ciclo recente: a aprovação dos ETFs spot nos Estados Unidos, resultados eleitorais específicos e o movimento de empresas que adicionaram Bitcoin a seus tesouros. No entanto, o crescimento derivado desses catalisadores entrou em fase de desaceleração.

ETFs e Grandes Detentores Reduzem Exposição

Por outro lado, um dos pilares da demanda institucional mostra sinais de reversão. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin tornaram-se vendedores líquidos no último trimestre. As participações combinadas desses fundos diminuíram em cerca de 24.000 BTC, um contraste marcante com o forte acúmulo observado no mesmo período do ano anterior.

Da mesma forma, o crescimento entre endereços considerados “grandes detentores”, que guardam entre 100 e 1.000 BTC, também desacelerou. Este grupo, que inclui tanto os ETFs quanto tesourarias corporativas, foi fundamental para a alta do ciclo atual. Sua fraqueza atual ecoa uma mudança de tendência similar ocorrida no final de 2021, que antecedeu o bear market de 2022.

Indicadores Técnicos Reforçam o Alerta

• Média Móvel de Longo Prazo: O preço do Bitcoin cruzou abaixo de sua média móvel de 365 dias, um nível técnico crítico que separa fases de alta e baixa.
• Preço Realizado como Referência: Analistas usam este metric para estimar possíveis fundos de ciclo.
• Liquidações Recorde: O mercado ainda sente os efeitos de um evento de liquidação massiva de derivativos ocorrido em outubro.

Projeções e Níveis de Suporte em Observação

Consequentemente, diante desses indicadores, algumas projeções apontam para uma correção mais profunda. Uma possível mínima de ciclo é estimada em torno de US$ 56.000, o que representaria uma queda de 55% em relação ao pico histórico. Entretanto, os analistas também veem um nível intermediário de suporte próximo à marca de US$ 70.000, que poderia amortecer a queda.

Portanto, o cenário atual exige cautela. Enquanto parte do mercado mantém otimismo de longo prazo, argumentando que o ciclo tradicional de quatro anos pode estar obsoleto, os dados de fluxo e demanda pintam um quadro mais imediato de exaustão. A convergência de múltiplos fatores—fraqueza institucional, quebra de suportes técnicos e desaceleração no acúmulo—sugere que o caminho à frente pode ser volátil.

“Acreditamos que a maior parte do crescimento da demanda deste ciclo já passou, com o consequente efeito de baixa sobre o preço.”

Trecho de relatório de análise de mercado

Em resumo, o mercado de Bitcoin demonstra claros sinais de transição. Investidores devem monitorar de perto os fluxos dos ETFs, o comportamento dos grandes detentores e a manutenção de níveis técnicos chave para navegar nos próximos meses.