Onde as Projeções Mais Falharam
Inicialmente, o tom predominante no início de 2025 era de extrema cautela. Entretanto, uma análise dos principais pontos de erro revela um padrão claro de subestimação da capacidade de recuperação do país. Apesar disso, os dados concretos contam uma história diferente.
Principais Erros de Projeção para 2025:
- Crescimento Econômico (PIB): Projetado em 2,02%, fechou entre 2,26% e 3,2%.
- Câmbio (Dólar): Previa-se R$ 6,00; estabilizou entre R$ 5,40 e R$ 5,50.
- Inflação (IPCA): Expectativa de 4,99%; resultado final de 4,32%.
- Taxa de Juros (Selic): Projeção de 15% ao ano; ciclo de alta foi interrompido antes.
Os Indicadores que Surpreenderam Positivamente
Por outro lado, enquanto os analistas erravam, a economia real apresentava números robustos. Além disso, setores tradicionais e o mercado de trabalho foram os grandes protagonistas dessa virada. Da mesma forma, fatores externos também colaboraram para um cenário mais favorável do que o esperado.
1. A Força do Mercado de Trabalho e do Agronegócio
No entanto, o maior erro de cálculo foi subestimar a força do consumo interno. Conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a taxa de desocupação caiu para 5,2% em novembro, o menor nível desde o início da série histórica em 2012. Portanto, um mercado de trabalho aquecido sustentou a renda e o consumo das famílias. Simultaneamente, o setor agrícola, longe da quebra de safra temida, cresceu impressionantes 11,6% nos primeiros três trimestres, puxando o PIB para cima.
2. Inflação e Câmbio Sob Controle
Apesar dos temores iniciais, a inflação foi contida. A prévia do IPCA-15 encerrou o ano em 4,41%, dentro do intervalo de tolerância do Banco Central do Brasil (BCB). Da mesma forma, o câmbio se beneficiou de uma balança comercial extremamente favorável. O Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) projeta um superávit comercial de cerca de US$ 60,9 bilhões para 2025, com exportações da agropecuária crescendo 24% apenas em outubro.
Por Que os Modelos Econômicos Erraram Tanto?
Em resumo, a desconexão entre previsão e realidade aponta para uma falha sistêmica. Analistas frequentemente superestimam o “ruído político” e a inércia negativa, ignorando a capacidade de adaptação da economia real. Consequentemente, variáveis como a resiliência do consumo interno e os recordes consecutivos na balança comercial atuaram como “cisnes negros” positivos, não capturados pelas planilhas iniciais.
O erro recorrente de 95% das previsões ocorre porque os modelos focam muito em volatilidade de curto prazo e ignoram fundamentos estruturais de longo prazo.
Portanto, o ano de 2025 deixa uma lição clara: a economia brasileira possui dinâmicas internas e externalidades positivas que, quando combinadas, podem resultar em desempenho superior às expectativas mais cautelosas. Finalmente, este episódio serve como um alerta sobre os limites da previsão econômica e a importância de observar os dados reais com menos viés.
